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从狂热跌入严寒,比特币矿业的死亡游戏

比特币经历从牛市到熊市的反转,挖矿业也随之从狂热进入冰冻期。冬天会杀死一部分人,但会让活下来的更加强大。

从狂热跌入严寒,比特币矿业的死亡游戏


决定比特币挖矿是否盈利的三个核心要素为币价、算力和电费


比特币矿业正在承受一场熊市危机。经历过2017年四季度比特币价格暴涨的疯狂,从2018年初开始比特币价格持续下跌,整个比特币矿业随之进入冰冻期。仅在2018年3月,比特币价格就从1万美元以上跌至7000美元以下。

如果比特币价格跌破8600美元,大型矿场将面临亏本风险,全球知名投行摩根士丹利在2018年4月的一份研究报告中如此预测。

散户矿工和大型矿场在这次熊市中受损最为严重。摩根士丹利分析师Charlie Chan和其团队研究了各类型比特币矿工的挖矿成本,测算出了散户矿工、大型矿场和矿机生产商的盈亏平衡点。研究发现,矿机生产商比大型矿场或散户矿工更有抵挡比特币跌价的余裕,只要比特币价格维持在5000美元左右便不会赔本。而大型矿场和散户矿工的盈亏平衡点分别为8600美元和1.02万美元——3月比特币的价格已经跌穿了这两个临界值。

比特币挖矿业形成了一条完整的产业链上下游,分别由矿机生产商、多级销售商、矿池和矿工构成。矿机生产商位于核心地位,其他各个环节都在围绕着矿机生产商构建商业模式。“你可以把矿机想成只能买多的A股。整个区块链行业全都围着比特币转,矿机也一样。”一名加拿大华裔矿场主告诉记者,“币价下跌,矿机当天价格也马上会跌。低位囤了矿机,币价上升机器价格上升,卖出就赚了。”

决定比特币挖矿是否盈利的三个核心要素为币价、算力和电费。在比特币价格无可逆转地进入下行通道时,算力和电费成为事关矿场存亡的因素。谁能在算力和电费的竞赛中取得压倒性优势,谁就更可能在寒冬中存活,在下一个牛市到来时赚得盆满钵满。

从比特币诞生的2009年到现在,全网算力整整涨了300亿倍。算力的暴涨让单台机器的挖矿收益几乎每两个月就将近减半。如何跟全网的算力进行竞争,以挖到更多的比特币是这场死亡游戏中的一个关键赛场。

币价和机器价格双重下跌,电价则成为了盈亏核心因素。电价相差1毛钱到2毛钱,甚至可以直接关系矿场的存亡。“矿机不值钱,挖矿收益跌近电费成本,就会比谁的电费便宜。如果5毛多电费的人必须赔本卖机器,3毛钱的电还是可以开机。”一名矿池创始人说。

除了市场波动,比特币矿业也面临着另一重寒冬。2018年1月2日,互联网金融风险专项整治工作小组下发文件,要求各地整治办综合采取电价、土地、税收和环保等措施,引导辖内企业有序退出“挖矿”产业。

“这个行业赚钱的时候太赚钱了,但熊市得还回去,有公司熊市一来亏9个亿,牛市赚10个亿也只能花1个亿。”该矿池创始人对记者说。

疯狂的矿机

“目前整个行业除了研究技术的,都是资本市场的玩法。”

比特币价格从2017年9月开始持续上涨,12月达到顶峰,短短三个月涨幅接近500%。根据CoinMarketCap的数据,一枚比特币价格从2017年9月的4000美元,11月就一度翻倍涨至8000美元,12月更是上涨到1.95万美元的超高峰值。随之而来的是矿机市场的疯狂。


从狂热跌入严寒,比特币矿业的死亡游戏


一名新疆矿场主告诉记者,2017年7月他用1万元的价格买了一批矿机,运作半年之后的旧机器在12月被人以近3万元的价格买走。这一次卖出矿机的利润,接近他半年挖币赚得的收益。

市场最狂热的时候,矿机一天一个价格,市场里种种不理性行为接连发生。一名矿场主透露,有股东上午卖出机器,下午看到价格上涨又将机器买了回来,甚至机器都没来得及挪动,股东跟买家商量完回购后,直接将上涨差价给买家打去。

全球数字货币挖矿占据主导地位的矿机为ASIC矿机,比特大陆占有70%-80%的ASIC矿机市场份额,这让它成为产业链中最有话语权的一方。比特大陆联合创始人詹克团在接受《商业周刊》采访时透露,比特大陆2017年营收约为25亿美元。一名接近比特大陆的人士告诉记者,实际营收只会更多。

该人士透露,比特大陆不仅销售矿机,也有自己的矿池和矿场,但营收95%以上均来自矿机销售收入。

尽管比特大陆宣称只从官方网站公开销售矿机,但由于矿机产能有限,市场供不应求,多级矿机分销商随之出现。

记者向多名矿场主了解到,矿机生产厂商的定价不变,矿机价格的波动从一级经销商开始。一级矿业销售商从生产商拿到矿机,每天根据币价报价,后面的每一级经销商依次加价100元-300元。“矿机信息不透明,很多人在中间环节分一杯羹。所以实际你购买的经销商是几级也不一定。”上述加拿大华裔矿场主说。

深圳华强北是矿机分销商聚集的地方之一。记者在深圳华强北赛格电子商城向多家矿机分销商了解到,前来购买矿机的客户来自全球多个国家,除中国外还包括俄罗斯、塞尔维亚等国家,这些国家电费相对便宜,比特币挖矿兴盛。这里的矿机销售商往往在深圳和香港都设有仓库,深圳面向国内客户发货,香港则面向海外客户发货。

2018年初以来,比特币市场出现了大规模的持续低迷,矿机也在短短半年时间里从狂热跌入严寒。

“矿工最怕在币价高的时候买矿机,买完币价跌了机器价也要跌。机器价格跳水,挖矿收益也变少了。”币印矿池联合创始人朱砝说。

比特大陆在2018年1月17日宣布限量发售A3矿机。出厂价定为2.08万元,国内外各发售6000台,一小时内即全部售罄。由于供不应求,1月底深圳华强北的A3矿机的价格最高被炒到4.5万元的高价。

但随着比特币价格一路下行,从1月26日开始A3矿机的价格也大幅跳水,一天就能跌去1000元-2000元。有客户在1月底以4.5万元的高价购买了A3矿机,在2月初拿到矿机。拿到矿机三天后,比特大陆官网的A3矿机价格就跌到了7000多元。深圳华强北赛格电子商城的一家矿机销售商向记者透露,他认识的同行里已经有两家因为承受不住亏损只能关门。

受到比特币价格下跌影响,矿场也大规模削减工作的矿机。一名在新疆拥有5万台矿机规模的矿场主告诉记者,他正在以100台矿机下架90台的速度削减,目前已经将5万台矿机减少到1.5万台左右,且仍在继续。

“这个行业又没什么对冲的工具,只能尽快卖出以控制风险。”一位矿场主告诉记者,很多矿机客户在采购时存在杠杆,有的只需预付30%就能订机器,放大了收益也放大了风险。“目前整个行业除了研究技术的,都是资本市场的玩法。”他说。

也有胆大的人试图在熊市借机抄底,抱币死守。“现在我币价都不看了,就是屯机器挖币,币价什么时候到1万元(人民币)什么时候再说。”一名拥有100多台矿机的河南矿工说,他一个月能挖50个ETH币左右。目前正在计划等显卡矿机跌破2000元时,再购买100台矿机。

“币价每天都在变,挖矿现在按每天算利润根本没有用。说白了就是拿钱去赌的。” 该矿工说。

算力困局

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